Satura rādītājs:
Turpinās cīņa starp īstermiņa domāšanu un ilgtermiņa ieguldījumiem
Vakar pēc tirgus slēgšanas Google paziņoja par saviem 2014. gada 1. ceturkšņa rezultātiem, kurus Dereks Kesers jau labi apkopoja. Lai gan ir skaidrs, ka Google ļoti populāri aug līnija (19% pieaugums salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu), Volstrīta bija vīlusies, un šodien akciju tirdzniecība ir zemāka. Parastajā formā es gribētu pieskarties tam, ko es izvilku no Google ceturkšņa konferences zvana un kā Wall Streets reakcija iekļaujas attēlā.
Īsi apskatīsim skaitļus. Google ziņoja par ieņēmumiem 6, 27 dolāru par akciju no ieņēmumiem 15, 4 miljardu dolāru apmērā. Analītiķi (vidēji) sagaidīja 6, 40 dolārus par akciju no ieņēmumiem 15, 52 miljardu dolāru apmērā, kas nozīmē, ka Google "nokavēja" savu ieņēmumu skaitu par 2 procentiem un ieņēmumu skaitu par 0, 8 procentiem.
Izaugsmes rādītāji ir tie, kas patiešām ir traucējuši Volstrītā. Ieņēmumi pieauga par 19 procentiem, bet ieņēmumi pieauga tikai par 4, 5 procentiem. Kad cilvēki to redz, viņi uzreiz uztraucas, ka izdevumi pieaug pārāk strauji, salīdzinot ar ieņēmumiem. Tā kā Google ir iesaistīts daudzos projektos, kas nav tieši saistīti ar galveno reklāmas biznesu, tirgus pauž bažas, ka izaugsme nākotnē nebūs tik rentabla kā pašreizējais bizness. Tāpēc izaugsme nākotnē ir mazāk vērta, un tāpēc ir vērts mazāk.
Tāda ir loģika. Izņemot to, ka par šo “loģiku” izlemj nanosekundēs pēc tam, kad preses relīze ir nonākusi pa vadu. Investori uzkliedz visā it kā nopelnītajā “garām”, īsti nedomājot par ilgtermiņa perspektīvu. Tā ir Volstrīta jums. Es iesaku to ignorēt un koncentrēties uz ilgtermiņa ieguldījumiem. To es daru, un, būdams Google akcionārs, tas man ir labi kalpojis.
Situācijas realitāte nav tik satraucoša, kā jūs domājat Volstrīta. Atcerieties, ka Google nopirka Nest 1. ceturksnī. Tas bija diezgan liels darījums, kas radīja dažus vienreizējus juridiskos izdevumus. Izņemot šīs maksas, Google saka, ka izdevumi bija atbilstoši cerībām.
Vairāk īstermiņa hijinks no investoriem ignorē ilgstošos Google solījumus.
Pat neskatoties uz to, esmu pārliecināts, ka tā ir taisnība, ka Google tērē naudu lietām, kuras nav tik ienesīgas kā šobrīd reklāmas bizness. Liekas, ka Volstrītā ar to ir problēma, jo lielākajai daļai profesionāļu rūp tikai nākamais ceturksnis. Man rūp ilgtermiņa bizness, tāpat kā es iedomājos Leriju Peidžu un viņa komandu. Viņi neveic uzņēmējdarbību, lai iepriecinātu Volstrītu, kā arī nevajadzētu.
Padomāsim par to ļoti vienkāršā izteiksmē. Uzņēmumam Google ir labi sasniegumi ieguldījumu pārvēršanā dolāros. Digitālajā reklāmā tas jau darbojas pārsteidzoši labi, tomēr Google ir tik daudz iespēju darīt vairāk. Es ceru, ka tas ieguldīs vairāk projektu. Tas ir smieklīgi, ja kādam ir jāuztraucas par to, ka nav tūlītēju ieņēmumu (un līdz ar to arī ienākumu samazinājums īstermiņā). Visi jaunie projekti ir saistīti ar sākotnējiem izdevumiem bez tiešiem ieņēmumiem. Uzņēmumam Google tikai tagad notiek daudz tādu izstrādes. Kā ilgtermiņa investors es domāju, ka tas ir lieliski.
Finanšu direktora Patrika Piketa sagatavoto piezīmju laikā viņš komentēja četras jomas, kurās uzņēmums iegulda - Android, Chrome, YouTube un Enterprise. Ņemot vērā Chrome OS ierīču lēto raksturu un to vienkāršo pārvaldību, es uzskatu, ka nākamajā desmitgadē Google ir guvis milzīgu izaugsmi uzņēmumu tirgū. Mani tas nepārsteigtu, ja Microsoft operētājsistēma nākamajā desmitgadē zaudētu savu lielāko daļu galda datoru tirgus. Bet es arī nedomāju, ka mēs atrodamies tuvu maksimuma robežai, kad runa ir par Google uz patērētājiem vērstu biznesu.
Pikete atklāja, ka Google 2013. gadā, salīdzinot ar 2012. gadu, Play veikalā izstrādātājiem samaksāja četras reizes vairāk. Tas ir iespaidīgs pieaugums. Un pēdējos 6 mēnešos pakalpojumā Google Play spēles ir 75 miljoni jaunu lietotāju. Kas notiek tālāk? Es domāju, ka Android kļūs par nopietnu spēļu platformu televizora pierīces tirgū. Es domāju, ka izstrādātāji, kuri ir parakstījušies, lai savas lietotnes nonāktu Chromecast ierīcē, pavērs vairāk ieņēmumu iespēju.
Mana nauda nekur neiet. Google joprojām ir labs pirkums.
Un pa to laiku Google joprojām ir neticami izaugsmes iespējas, kas palikušas reklāmas tirgū. Nozares dati liecina, ka Google kontrolē no 10 procentiem (ASV) līdz 20 procentiem (Apvienotajā Karalistē) no kopējā reklāmas tirgus (to konferences zvana laikā izvirzīja analītiķis). Google uzskata (un es piekrītu), ka digitālajai reklāmai ir daudz labāka ieguldījumu atdeve, salīdzinot ar TV reklamēšanu. Tāpat ir vieglāk izmērīt vairāku platformu rezultātus. Es domāju, ka nākamā desmitgade ienesīs milzīgas izmaiņas, kur reklāmdevēji tērē naudu kampaņām, un Google būs milzīgs ieguvējs.
Google konsekventi sasniedz vairāk nekā 10 procentus izaugsmes, un tai ir patiesi neticams izaugsmes potenciāls. Tomēr akciju tirdzniecība ir aptuveni 17 reizes lielāka par nākamā gada prognozētajiem ieņēmumiem.
Manuprāt, krājums joprojām ir darījums. Es palieku ilgi un spēcīgi.
