Satura rādītājs:
Ceturtdien Google saskārās ar mulsinošo situāciju, redzot, ka tā 3. ceturkšņa finanšu rezultāti tiek publiskoti priekšlaicīgi. Akcijas piepildījās ar rezultātiem, un Google lūdza apturēt tirdzniecību uz laiku. Esmu jau redzējis vienu stāstu, kas liek domāt, ka pirmstermiņa izlaišana “iznīcināja USD 20 miljardus vērtībā”.
Bet pieņemsim reālu. Zaudējumiem nav nekā kopīga ar nejaušu atbrīvošanu. Tā bija kāda cita, nevis Google, kļūda, un ikviens Volstrītā zina, ka patiesais iemesls, kāpēc Google tirgojās, bija ceturkšņa nokavēšanās.
Google visi ieņēmumi 2012. gada 3. ceturksnī
Krājumi vai, precīzāk sakot, investori, vienmēr reaģē uz ceturkšņa rezultātiem. Analītiķi glabā detalizētus viņu cerību modeļus, un šo modeļu vidējais lielums ir pazīstams kā “vienprātības novērtējums”. Ja jūs nokavējat vienprātību, kā to darīja Google, jūs saņemat sodu. Tas tiešām neko nenozīmē ilgtermiņā, bet tas dod finanšu mediju veidiem kaut ko satraukties uz dažām dienām.
Tātad, Google izdarīja kaut ko tādu, kā pros sauc par “shitting the bed”. Vissvarīgākais virsraksts ir ienākumi uz vienu akciju, kur Google ienāca 9, 03 USD (koriģēts), salīdzinot ar vienprātības aplēsi 10, 65 USD. Liela garām.
Protams, tas, kā Volstrīta reaģē, neatbilst tam, kā domā ilgtermiņa investori. Un kā es paskaidrošu, Google faktiskie rezultāti ir tikai lieliski. Biznesam klājas labi. Bet īstermiņa domāšana tirgos ir pārliecinājusi cilvēkus, ka Google vairs nav izaugsmes uzņēmums. Atkarībā no jūsu skatupunkta tā ir jautra vai patiesi skumja pazīme, cik slikti cilvēki var izturēties kā aitas.
Īstermiņa lulz, nevis ilgtermiņa analīze
Es apskatīju Google ziņas, kas tika ievietotas pirms konferences zvana agrāk, ceturtdienas pēcpusdienā. Diemžēl vairāk cilvēku bija ieinteresēti runāt par #PendingLarryQuote - indikatora zīmi, ka ieņēmumi tika publicēti nepabeigti - nekā par kaut ko citu. Tas tikai parāda, cik liela daļa žurnālistikas ir pārvērtusies par izklaidi, pat (vai varbūt īpaši) no lietu finansiālās puses.
Pirms konferences zvana personīgi balsoju par “labāko emuāra ziņu” par Google finansiālo stāvokli. Dienas vidū tieši šis emuāra ieraksts ļāva skaidri saprast, kā Google izlaišana lielākoties bija Motorola iegādes rezultāts. Nolietojuma izmaksas bija lielākas, nekā gaidīja analītiķi (tie ir bezskaidras naudas izdevumi), un Motorola zaudēja naudu, salīdzinot ar dažiem analītiķiem, kuri gaidīja, ka uzņēmums gūs peļņu.
Tagad, kad tirdzniecības diena ir beigusies un es esmu nolikusi bērnus gulēt, man bija iespēja noklausīties Leriju Peidžu un Patriku Piktetu, lai apspriestu finanšu datus Google ceturkšņa zvanā. Viņi paveica ārkārtēju darbu.
Viens no lielākajiem priekšmetiem, kas nekad netiek atspoguļots virsrakstu skaitā, ir ārvalstu valūta. Google ir starptautiska kompānija, bet tā pārskati tiek izteikti ASV dolāros. Tātad valūtas maiņas kursu svārstības - ļoti ārpus Google kontroles - ietekmē tā finanšu rezultātus. Tāpēc vairums lielo pasaules uzņēmumu ziņo arī par “nemainīgas valūtas” rezultātiem. Tā kā neviens valsts uzņēmums nevar kontrolēt valūtas kursus, ir noderīgi zināt, kāda būtu bijusi izaugsme, ja nebūtu valūtas kustības.
Google kā atsevišķs uzņēmums, izņemot Motorola, gada laikā pieauga par 19 procentiem. Tas nav par ko šķaudīt. Bet bez valūtas svārstībām, kas būtu bijuši vēl iespaidīgāki par 24 procentiem, punktu, ko execs mēģināja vadīt mājās konferences zvana laikā. Nav slikti.
Kā reklāmas uzņēmums, cilvēki priecājas redzēt, ka apmaksātu klikšķu skaits salīdzinājumā ar gadu pārsniedz 33 procentus. Bet, tā kā ieņēmumi par klikšķi nokrītas par 15 procentiem salīdzinājumā ar pagājušo gadu, Volstrīta izbrūk. Tāpēc ir patīkami zināt, ka nemainīgā valūtas izteiksmē kritums būs 8 procenti. Nav tik slikti.
Tagad ņemiet vērā, ka Google redz mazliet mazāk ieņēmumu no mobilajām reklāmām (pieaug ātrāk) un mazāk ieņēmumus no jaunattīstības tirgiem (arī pieaug ātrāk), un patiesā problēma ir sajaukšanas problēma. Google ieņēmumi arvien vairāk tiek dažādoti no avotiem, kur ieņēmumi par klikšķi ir zemāki nekā ASV. Man tas ir labi. Tā joprojām ir rentabla izaugsme, un, ņemot vērā 24 procentu nemainīgo ienākumu pieaugumu, esmu ļoti priecīgs.
Mobilo ierīču pieaugums par 220 procentiem
Tagad parunāsim par mobilo. Tā kā mobilā tālruņa monetizācija ir liela problēma. Pirms gada Google paziņoja tirgiem, ka tā mobilās reklāmas bizness darbojas 2, 5 miljardu dolāru gadā. Kā būtu ar pēdējo ceturksni? Nu Lerijs Peidžs lepni paziņoja, ka Google tagad nodrošina ieņēmumus no mobilajiem tālruņiem 8 miljardu USD apjomā.
Atkārtojiet: Tas ir USD 8 miljardi. Sākot no USD 2, 5 miljardiem. Tas ir pieaugums par 220 procentiem. Kā žurnālistiem ir bumbiņas (vai izlūkošanas trūkums), lai pateiktu, ka ieņēmumi samazinās? Vai viņi ir piedzērušies, rakstot šo lietu?
Jā, skaitlis 8 miljardi ASV dolāru tagad ietver Google Play (lietotņu un satura pārdošanu). Bet Google CFO Pichette skaidri pateica, ka “lielākais vairākums” no USD 8 miljardiem ir ieņēmumi no reklāmas. Lerijs Peidžs ir skaidri norādījis, ka mobilās datplūsmas monetizācija tagad ir ievērojams procents no tā, ko viņi nopelna no galddatoru trafika. Tas, un viņš pilnīgi sagaida, ka mobilā datplūsma tiks pelnīta vairāk nekā mūsdienu darbvirsmu trafiks.
Drosmīga prasība? Var būt. Bet Google aug, ieņēmumi no mobilajām ierīcēm tiek iegūti no UGUNS, un no tā, kur es iestatīju, Google joprojām ir vienīgais uzņēmums, kam ir nozīme tiešsaistes reklāmā.
Kopumā esmu apmierināts ar Google rezultātiem (un esmu akcionārs). Es neesmu pārsteigts par Street īstermiņa koncentrēšanos uz virsrakstiem un ieņēmumiem. Google bruņās neredzu nekādu šķipsnu.
Meklēt.
